从中央定调到地方破局：解码安徽城投转型的"样本密码"

会议强调积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务，有力有序有效推进地方融资平台出清。自一系列化债政策实施以来，城投债监管持续从严。2025年1季度，城投债（含转型城投）发行规模进一步下降，同比降幅约14.8%。从地域上看，东部、中部、西部地区均呈下降势头，传统城投债大省如江苏、山东、浙江缩量明显，同比分别下降24.6%、15.3%、30.2% 。但净融资略有复苏迹象，2025年1季度净流入1090亿元，较2024年净流出1917亿元有所恢复。这表明在政策引导下，城投市场正经历深刻变革，向着更健康、规范的方向发展。

  在这样的大背景下，安徽的城投市场表现可圈可点。2025年一季度，安徽省城投债发行规模在500亿元左右，在全国范围内处于中上游水平，体现出较强的融资能力，为地方城市建设和发展提供有力支持 。从经济数据来看，安徽省一般公共预算收入保持增长，虽增速因减税降费政策有所放缓，但收入质量稳定，上级补助和基金收入对地方财力有支撑作用。其负债率和债务率在全国处于中上游，偿债能力较强，债务风险总体可控。

  从企业层面看，2025年1季度安徽省共5家企业实现债券市场首发，且均为城投转型类企业。从行政层级看，以地市级的转型城投为主；从债券类型看，以交易所私募债为主；从募集资金用途看，均属债券市场新增融资；从股权架构看，存在控股股东或以上属于发债主体的情况；从担保情况看，AA级主体发行的债券均有担保 。聚焦业务结构，控股股东或以上为发债企业的情况下，相关首发企业的核心业务与其股东表现出较强的相关性。如蚌埠某投资集团有限公司的控股股东以交通类基础设施建设业务为主，该公司则以偏市场化的通行费、工程施工和租赁业务为主。与发债企业无股权关联的首发企业业务内容表现出较强的多样性，总体围绕城市运营展开，如合肥市某区国有资本运营控股集团有限公司，业务既包括偏市场化的房产出租、保安服务业务，也含有城市建设业务，其中城市建设业务的资金来源以财政资金为主。

  安徽省城投市场的表现，是全国城投市场在政策引导下转型发展的一个缩影。随着“十五五”规划制定工作的推进，城投企业需继续深化改革，加快转型步伐。一方面，要紧密围绕地方发展战略需求，在城镇化进程、产业发展、民生服务等领域发挥更大作用；另一方面，要不断提升自身的市场化运营能力和风险管理水平，增强核心竞争力。

  在政策持续发力、市场不断调整的过程中，城投市场虽面临挑战，但也孕育着新的机遇。相信在“十五五”期间，城投企业将以更加稳健的姿态，为地方经济社会发展注入强劲动力，在新时代的经济建设中续写辉煌篇章。